投資家が2020年米国大統領選挙の潜在的な波及効果を推し量ろうとしているなか、コーヘン&スティアーズでは、実物資産およびハイブリッド証券に最も重要と考える財政支援策、税金、インフラ支出の3つの側面に焦点を当てます。
財政刺激策と経済成長
ワクチンがより広範な景気回復を可能にするまでの繋ぎ
米国の税金
税制上有利なインカムに対する需要を促進
インフラストラクチャーとエネルギー政策
米国エネルギー業界における将来の雇用増加と投資を促進
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指数定義
投資家は当資料に記載された指数に直接投資することはできません。指数の実績は手数料や諸経費等を控除したものではありません。ボラティリティやその他の特性が特定の投資とは異なるため、指数の比較には制約があります
ハイブリッド証券:ICE BofA 固定金利優先証券指数(格付け:BBB)は、米国内市場で発行された米ドル建て固定金利優先証券のパフォーマンスを捉えています。地方債: ICE BofA 地方債マスター指数(格付け:AA-)は、米国の州および準州、ならびにそれらの下級行政機関が米国内市場で公募発行した米ドル建て投資適格免税債のパフォーマンスを捉えています。社債:ICE BofA 普通社債マスター指数(格付け:A-)は、米国内市場で公募発行された米ドル建て投資適格社債のパフォーマンスを捉えています。ハイ・イールド債:ICE BofA ハイ・イールド・マスター指数(格付け:B+)は、米国内市場で公募発行された米ドル建て投機的格付社債のパフォーマンスを捉えています。
重要な開示事項
当資料は、情報提供を目的としたものであり、作成時のコーヘン&スティアーズ社の見解を反映しており、信頼できると考えられる情報源を元に作成しております。当資料中の記載内容及びデータの正確性を保証するものではありません。当資料中に記載されている見通しや見解はその実現性を保証するものではありません。当資料は投資の助言を目的としたものではなく、コーヘン&スティアーズ社や関連会社などにより提供される金融商品やサービスの営業用資料において、いかなる成果を保証するものではありません。
不動産証券の投資リスク:不動産証券への投資に伴うリスクは、不動産への直接投資に伴うリスクと同様に、経済、法律、政治または技術の動向に起因する空室の増加や賃料の低下による物件価値の下落、流動性不足、限定的な分散および金利の変化や景気後退など特定の経済的要因に対する感応度を含みます。
グローバル・インフラ証券の投資リスク:グローバル・インフラ証券への投資は、グローバル・インフラ企業を主たる対象としない投資より、グローバル・インフラ企業に影響を与える経済の悪化や規制強化による影響を受けやすいと予想されます。インフラ企業は、様々な政府当局による規制の対象となる可能性があり、顧客に課す料金に対する政府の規制、業務上またはその他の災害、関税、税法、規制方針および会計基準の変更から影響を受ける可能性もあります。
外国証券の投資リスク:外国証券は、通貨変動、相対的に低い流動性、政治および経済の不確実性、会計基準の違いを含む特別なリスクを伴います。一部の国際証券は中小企業の発行した証券の可能性があり、大企業の発行した証券より価格変動の影響を受けやすく、流動性が低い可能性があります。
MLP証券の投資リスク:MLPへの投資は、普通株式など企業の出資証券への類似する投資とは異なるリスクを伴います。MLPが発行した出資証券の保有者には、通常、リミテッド・パートナーシップにおいてリミテッド・パートナーに与えられる権利があります。企業の普通株主と比べると、当該出資証券の保有者は、パートナーシップに影響を与える事項に対する統制権が相対的に限られ、議決権が限定的です。MLPの出資持分への投資は、一定の税務リスクを伴います。加えて、MLPの普通持分保有者、劣後持分保有者およびジェネラル・パートナーまたはマネージング・メンバーの間に利益相反が存在する可能性があります。例えば、報酬分配の結果として利益相反が生じる可能性があります。
コモディティの投資リスク:コモディティ連動デリバティブ商品への投資は、特に商品がレバレッジを伴う場合、伝統的な証券への投資より激しい変動に見舞われる可能性があります。コモディティ連動デリバティブ商品の価値は、市場全体の変動、コモディティ指数のボラティリティ、金利の変化、または干ばつ、洪水、天候、家畜の病気、禁輸、関税、国際経済・政治・規制動向など特定の業種やコモディティに影響を与える要因から影響を受ける可能性があります。デリバティブの利用は、伝統的な証券への直接投資に伴うリスクとは異なるリスクをもたらすとともに、より大きなリスクをもたらす可能性があります。そのリスクには、市場リスク、信用リスク、カウンターパーティ・リスク、レバレッジ・リスク、流動性リスク等があります。デリバティブの利用は、裏付けとなる資産、指数もしくは金利の価格または価値の逆の変動のために損失が生じることがあり、デリバティブの特性により損失が増幅される可能性があります。
先物取引は変動が激しく、レバレッジが高く、流動性が低い可能性があります。コモディティ先物契約およびコモディティ先物オプション契約への投資は、価格の変動性が高く、価格が急激かつ大幅に変動する場合があります。当該投資は大きな損失を被る可能性があります。オプション戦略が成功する保証はありません。コモディティ先物オプション契約の利用は、リスク調整後トータル・リターンを高めるためのものです。ただし、オプションの利用は、相場下落に対する保護を全くまたは一部しかもたらさない可能性があります。コモディティ先物契約のリターンは、売買するオプションの基準となるコモディティまたは指数のパフォーマンスに連動しない可能性があり、このベーシス・リスクは、全体のリターンを低下させる可能性があります。
天然資源株の投資リスク:天然資源会社が発行した証券の市場価値は、自然現象、インフレ圧力、国際政治など数多くの要因により影響を受ける可能性があります。
ハイブリッド証券の投資リスク:いかなる市場への投資も投資家にリスクを負わせます。総じて、ハイブリッド証券への投資に伴うリスクは、債券への投資に伴うリスクと同様に、信用リスクや金利リスクを含みます。ほぼすべてのハイブリッド証券は、発行体にコール・オプションがあるため、コール・リスクおよび再投資リスクも重要な考慮事項です。加えて、投資家は、分配金の繰延べや停止など株式に類似するリスク、債券やその他のシニア債務に対する劣後リスク、議決権が限られる相対的に高いコーポレート・ガバナンス・リスクに直面します。投機的格付け証券または同等の無格付け証券は、通常、相対的に大きい価格変動および元利金の損失リスクを伴い、格付けの高い証券より実際または予想される逆の経済環境や業界の競争状況の影響を受けやすい可能性があります。ベンチマークは、投機的格付けの証券を含まない可能性があります。
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